BIGBOS777 - Saham DraftKings (NASDAQ: DKNG) dan Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) mengalami volatilitas dalam beberapa hari terakhir. Sebagian besar penurunan saham taruhan olahraga tersebut disebabkan oleh lonjakan volume di pasar prediksi dan beberapa bursa yang menawarkan parlay sepak bola dalam satu pertandingan.
DraftKings
Logo DraftKings. Seorang analis menurunkan estimasi pendapatan perusahaan tersebut dan Flutter, dengan alasan hasil NFL yang menantang. (Gambar: DraftKings Sportsbook)
Masalah sebenarnya tampaknya adalah serangkaian hasil yang menguntungkan pelanggan pada pertandingan NFL. Karena hadirnya taruhan NFL, bulan September biasanya menyumbang setengah dari total pendapatan operator di kuartal ketiga, dan dengan adanya pencatatan bulan dan kuartal tersebut, data menunjukkan bahwa laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) DraftKings dan Flutter untuk periode tersebut dapat menurun.
Kami memperkirakan FanDuel mengalami hambatan EBITDA sekitar $130 juta selama bulan tersebut, yang menghasilkan +$44 juta dari total EBITDA AS untuk kuartal tersebut (konsensus AS +$143 juta),” ujar Jordan Bender, Analis Riset Ekuitas Citizens. “DraftKings diperkirakan akan mengalami dampak yang sedikit lebih buruk (margin perjudian yang diharapkan vs. aktual), menurut pandangan kami, dengan hasil olahraga yang buruk terjadi di saat mereka berfokus pada promosi dan inisiatif akuisisi pelanggan tertentu, yang mengakibatkan hambatan EBITDA sekitar $200 juta selama bulan tersebut, dan EBITDA keseluruhan sebesar -$102 juta untuk kuartal tersebut (konsensus +$51 juta).”Bender memangkas proyeksi EBITDA DraftKings untuk tahun 2025 sebesar $705,3 juta dari $871,6 juta, sekaligus memangkas estimasi perusahaan untuk tahun 2026 menjadi $1,29 miliar dari $1,30 miliar. Terkait Flutter, pemilik FanDuel, Bender mengurangi proyeksi EBITDA untuk tahun 2025 menjadi $3,18 miliar dari $3,32 miliar, sekaligus menurunkan estimasi tahun depan menjadi $4,30 miliar dari $4,37 miliar.
DraftKings dan Flutter Mungkin Akan Mengalami Gejolak NFL Lebih Lanjut
Selama seminggu terakhir, saham DraftKings dan Flutter masing-masing turun 16% dan 8,82%, yang menunjukkan bahwa akhir pekan NFL belum menghasilkan keuntungan bagi perusahaan game tersebut. Penurunan tersebut telah membawa kedua saham tersebut berada di bawah rata-rata pergerakan 200 hari – sebuah sinyal bearish yang dapat mengundang aksi jual saham (short seller). Bahkan jika skenario itu tidak terwujud, sisa musim NFL 2025 bisa jadi lebih banyak hambatan daripada penolong bagi DraftKings dan Flutter.
Kondisi dari sini bisa jadi tidak stabil jika margin permainan fluktuatif, yang menyebabkan revisi estimasi ke bawah selama sisa musim NFL,” tambah Bender. “Meskipun demikian, campuran diversifikasi prop pemain bisa berdampak sebaliknya bagi perusahaan-perusahaan ini, yang menghasilkan lebih banyak keuntungan margin di minggu-minggu yang ‘baik’, tetapi kami hanya melihat sedikit bukti dalam beberapa musim NFL terakhir bahwa hal ini dapat mengarah ke arah yang positif.”Bender mempertahankan peringkat "market outperform" untuk kedua saham tersebut, tetapi ia menurunkan target harga DraftKings-nya menjadi $51 dari $54, sementara target harga Flutter-nya juga diturunkan menjadi $340 dari $345.
Mungkin Ada Harapan untuk DraftKings dan Flutter
Investor yang mencari hikmah dari penurunan harga saham yang dialami DraftKings dan Flutter dapat menemukan beberapa hal positif jika perusahaan tersebut memanfaatkan harga yang lebih rendah tersebut untuk membeli kembali saham, karena keduanya memiliki program pembelian kembali.
Tanpa adanya risiko berita utama dari pasar prediksi, kami memperkirakan saham perusahaan-perusahaan ini akan mencapai titik terendah karena mereka cenderung melakukan pembelian kembali saham, mengingat saham game online turun 17% (FLUT) dan 22% (DKNG) pada bulan September, dibandingkan dengan Russell 3000 yang turun 3%," catat Bender.
Analis tersebut menambahkan bahwa meskipun DraftKings dan Flutter diperdagangkan dengan harga diskon relatif terhadap potensi jangka panjang, operator harus menyoroti strategi yang jelas dalam beberapa bulan mendatang atau saham mereka akan tetap rentan terhadap berita utama positif dari pasar prediksi.
